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在大宗商品不景气的时期，对投资者来说，一场“淘金热”来得正是时候。这里谈到的“金子”不是闪闪发光的黄色金属，也不是被称为“黑金”的石油。新的淘金热追捧的是“白金”——也就是奶粉。 不用说都知道中国是一个巨大的市场，这个国家正在急速发展。不过，作为其日益富裕的证据，你可能不知道澳洲去年竟然接待了130万名中国大陆和香港游客，比2014年增加了24%。 中国消费者不爱我们的海滩、商店和其他各种景点，他们喜欢的是一种没有多少人注意到的产品：品牌奶粉，特别是可以替代母乳喂养婴幼儿的配方奶粉。 诸如贝拉米等澳洲企业生产的婴儿配方奶粉以及A2 Milk生产的其他牛奶产品在中国卖得非常火爆。现在，从家喻户晓的澳佳宝到崭露头角的新品牌，澳洲涌现了许多准婴儿配方奶粉生产商，它们都想碰碰运气，试图从这股热潮中赚一把。 那么投资者是如何理解这场“白金热”的？它会重演过去15年采矿业由盛转衰的情形吗？或者这股热潮可以持续好几十年？ 政府会横加阻拦吗？最近中国公布的几条新规使得这个问题变得更加复杂。中国宣布将对来自境外电商的进口产品征税，表面上是为了改变不公平的竞争环境。随后中国又宣布，从2018年起所有在该国出售的婴儿配方奶粉都必须从食品安全监管机构获得产品配方注册证书。 对澳洲来说这应该不是件难事，因为澳洲的食品标准已经是世界上数一数二的。也许最重要的考虑因素应该是，全世界的父母都有同样的心愿——给他们的孩子提供最好的。由于过去中国屡屡曝出食品安全事件，买得起奶粉的中国父母明显更偏爱国外的婴儿配方奶粉，尽管价格比国内奶粉贵很多。 有人大胆地断定，中国需求不会马上衰弱，但澳洲公司的股票又是什么回事呢？你可以借鉴航空公司的例子，强劲且不断上涨的市场需求未必就意味着投资回报丰厚。 中国监管调整存在不确定性，而且必须要说的是，贝拉米、A2和澳佳宝本身的股票价格就非常高，这些因素给公司的股东带来了非常不稳定的股票价格。这几家公司目前的股价都远低于历史高位水平，但它们仍大大超过一年前的股价。 这些投资都不是无风险的。中国当局只要大笔一挥，就会显著动摇所有这些公司的销售和利润。但是，你要知道所有企业都有风险，所以，如果只是因为 澳佳宝等公司面临的风险看上去更加明显，而过分夸大它，那么这就不对了。特别是贝拉米，多亏了它在中国消费者当中的良好声誉，它处在可以安然度过任何风暴 的有利位置。 |
