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8月13日人民币中间价报6.4010，跌704基点，再创新低。而8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3306元。8月11日，人民币兑美元中间价报6.2298，较前一交易日下调幅度达1.9%，也创历史最大降幅。 对于这次人民币大幅度贬值，有人说是经济出现了30多年来没有过困境，为了增加出口；有人说为习近平美国访问增加谈判筹码；也有人说这是应对美9月加息；有人说是为南海等一系列问题与美国交锋。但是有一点是明确的，这次贬值是中国央行主动决定。所以，可以相信这是可控的决定，是有评估的决定，也是有目标的决定。 虽然，央行副行长易纲在12日一次会上明确表态，这次人民币汇率调整，是改革。主要是对人民币兑美元报价机制的调整，央行已经退出常态干预，报价基础调整带来的波动是有限的。 其实，从理论上说，中国今年以来，经济明显放缓，股价下跌，货币出现了宽松政策，面对钢铁和纺织行业等行业的产能过剩，出口明显下降，加上中国经济走出去意念非常强烈。所有这些，都表明人民币走弱的合情合理。 人民币贬值影响最直接是恐怕是出口，因此，有媒体就猜测，这次人民币大幅度贬值是中国出口受阻引发，中央希望通过贬值来提升竞争力，从而拉动出口。包括“一带一路”战略的实施，以更低价格参与国际竞争。然而，易纲却在13日的会上严厉批驳了这种说法，他说，我可以郑重的告诉你，所谓人民币要贬值10%，要刺激出口，还说这是官方意图，完全是无稽之谈。 到底是不是，我也不想揣摩。我不妨分析一下，人民币汇率虽然理论上是根据一揽子货币决定的，但是实际上还是盯紧美元的，而美元在过去一年中升值幅度在20%左右，人民币相应的对欧元和日元的升值也是相当大的，有什么影响没有？当然有，大家去看看中国的进出口增幅，年初目标是6%，但是现在是多少？据官方统计，今年前7个月，中国进出口总值13.63万亿元人民币，同比下降7.3%，实际出口却降了0.9%；进口下降14.6%。此次人民币贬值将有助于外贸改善，并对下半年经济回升有利好作用。 人民币升值过快和贬值过快的结果却是一样的，两个字：崩溃。2008年全球金融危机和2015年中国股市的不成型的危机告诉我们，资本项目的开放没那么简单，甚至不是什么必须，中国在不少危机中能走出来，更是利益于人民币没有开放。所以，从目前中国金融情况分析，加入SDR既是好事，但更多还是坏事。以中国金融当局的管理能力是无法应对目前的全球资本流动的，人民币能不能成为国际储备SDR，央行比谁都清楚。 对于一般的投资者而言，人民币贬值更值得关注的还是资产价格的走势。理论上讲，人民币贬值，那么一切以人民币计价的资产价格都会相应调整，房地产是这样，金融是这样，股市当然也是这样。上一轮中国股市的行情正伴随着人民币升值的过程和加息的过程，在贬值的过程和降息的过程中指望中国股市又进入一轮新的上涨周期恐怕是不切实际的。但是，这是理论上的，救市之后的中国A股至少到目前为止是一个类似被管制的“市场”，这个“市场”的走势完全看行政力量的意志。 当然，就个人而言，你如果现在拿着人民币去银行换美元，换到的大概与2011年12月时差不多了，也就是少了。 当然如果你不去换外币，就持有人民币，贬值似乎看不到对个人有什么影响，影响你购买力的还是通胀水平，以及你的工资。毕竟汇率总归有波动，不出国的贬值对个人似乎没什么影响。不过，中国每年大约有超过1.3亿人出国旅游、购物，还有中国海淘非常发达，人民币贬值影响肯定有。而对于出国留学，影响也不可低估，比如原来每年留美费用30万人民币计算，将来至少可能需要增加3万人民币。 对于人民币贬值影响最大的，或许还是华人华侨，尤其是那些用靠国内赚人民币，在海外生活的家庭而言，影响更大。中国许多海外移民，大都赚钱和产业依然留在国内，也就是赚国内的钱，去海外生活。这种模式的影响相应大些；对于那些，两头在外，也就是原材料靠进口，产品靠出口，影响也是不小的。而对于那些原材料在国内，但产品出口的企业，反而出口增长，益处多多。 人民币中期贬值应该说既是不可避免，也是已经形成。问题是到底幅度有多大？是不是放任？是不是可控？不过，我觉得中国金融没有完全开放，汇率问题依然操控在中国央行手上，所以，这次调整，或许就是汇率波动幅度加大罢了，或许真的与美国政治经济谈判较量才是真正目的，这也是中国人做事风格。但有点必须明确，调整不可能无限，经过一个磨合期，汇率依然会恢复正常，中国汇率依然控制。短期看人民币仍有贬值预期，但空间不大，贬值料接近尾声，我判断央行可能会守住中间1美元兑6.5元人民币底线。 |
