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被指本轮A股暴跌“祸首”的HOMS系统，其生死目前还是一个谜。 证监会自7月12日下发清理场外配资意见后，次日监管层就突查了恒生电子（600570.SH），至今仍未做最后表态。7月16日上午，恒生电子率先公告，关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；通知所有客户，不得再对现有账户增资。 然而，关闭HOMS系统对场外配资业务的打击可谓致命。恒生电子公告，即便只关闭HOMS系统账户开立功能，也将影响运营HOMS系统的子公司恒生网络上半年净利润。对此，7月16日、17日，恒生电子董事长彭政纲及公司证券事务代表屠海雁均对长江商报记者表示，公司目前处于敏感期，“一切说明均以公告为准”。 “作为公司核心产品，HOMS为公司贡献了大部分现金流，关闭后影响利润自不必说。”7月17日，香颂资本执行董事沈萌对长江商报记者表示，未来，恒生电子可能转型做大数据挖掘等业务，区别于现在卖渠道赚快钱的方式。 A.HOMS躺在A股暴跌风口 恒生电子开发的HOMS系统，如果不是此轮A股暴跌，或许很难进入公众视野。 这个在2012年5月上线、中文名为“恒生订单管理系统”的普通平台，最先只是针对阳光私募等机构而专门定制的一个更专业的兼具资产管理、风险控制等功能的投资管理平台。公开资料显示，HOMS最开始仅仅只有六七个客户，管理的资产只有几十亿量级。但由于其具有业内认为的伞形分仓功能和方便基金管理人让不同的交易员进行分仓管理、交易风控和业绩考核，这款产品逐渐被私募人员用于股票交易和期货交易。 由此，在本轮A股牛市中，无法满足券商融资融券要求的投资者，便选择场外配资的方式，通过私募基金、P2P平台进行杠杆融资，希冀从股市中获一杯羹。 “类似于银行卡的一张主卡多张附卡，主卡通过资金归集功能控制附卡。”业内人士告诉长江商报记者，HOMS系统的强大在于，不仅能在一个母账户下控制数十个子账户，还能对子账户进行分仓，这让P2P平台、场外配资公司寻到了商机。他们只需在券商开设一个实名的母账户，然后再在这个母账户下分设数十个无需实名的子账户，这些子账户最终成为配资客的交易账户，场外配资方式由此形成。配资客向配资公司按一定融资比例交纳保证金后，配资公司再将相应资金打入配资账户，配资客以此账户买卖股票，配资公司通过母账户控制子账户，达到警戒线就提醒增加保证金，达到平仓线，就强行平仓。 然而，自上个月中旬之后，A股股市的剧烈波动，以及政府坚定的去杠杆决心，使得配资杠杆较高的投资者率先爆仓，随后被强制平仓。 股市暴跌，HOMS首先躺在了攻击的风口。 7月3日，21家券商率先发难，切断配资公司通过HOMS连接的端口，将股市暴跌“元凶”直指HOMS。 7月12日晚间，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，再度出手打击违规配资。 7月13日上午，证监会突访HOMS开发公司恒生电子，约谈公司多位高管。尽管同日恒生电子在发布的公告中声明，公司拥护监管层维护股市的决定，但否认HOMS是导致股市暴跌的根本原因。恒生电子在公告中亦同时表明，相比沪深两市近30万亿元的成交量，通过HOMS系统被强制平仓的金额总数仅有301 亿元，占总成交量的0.104%。而公司董事长彭政纲以及董秘童晨晖在之后接受媒体采访时，亦表达了与公告中相似的观点。 7月16日，恒生电子再发公告，宣布将关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；并通知所有客户，不得再对现有账户增资，即再发生强制平仓时，投资者无法再补仓。 在上述公告中，恒生电子还披露了此举将在一定程度上影响公司今年利润。公告显示，拥有HOMS系统的恒生网络今年上半年实现未经审计的净利润-1514万元人民币，公司整体则盈利近1.14亿元，较去年同期增加60%-100%。 B.拖累业绩 影响尚难估算 尽管恒生电子已在7月16日的公告中说明，关闭HOMS系统将对公司今年的利润产生一定影响，但影响有多大，其并未详细透露。 恒生电子官网以及去年年报显示，负责HOMS开发与销售的为公司旗下子公司之一的恒生网络，截至去年底，使用HOMS系统的私募客户已过千家，资产规模过千亿元。 长江商报记者注意到，恒生网络最早由恒生电子全资控股，注册资本为1000万元，但去年2月，恒生网络实现了增资扩股，注册资本变更为1亿元，并引进了云汉投资、云唐投资、云秦投资为公司股东，恒生电子最终持有恒生网络60%股份。而在7月13日，证监会突访恒生电子当天，恒生网络刚刚完成注资1亿元的工商核准，注册资本相应增至2亿元。 然而，饶是如此，长江商报记者梳理恒生电子近两年年报发现，尽管其去年和前年主营收入达到分别达到14.22亿元和12.11亿元，同比增长幅度分别为17.45%和20.32%，净利润分别为3.61亿元和3.23亿元，增长幅度分别为11.51%和61.80%，但主要负责HOMS系统开发和运营的子公司恒生网络盈利情况并不理想，去年营收仅1458.43万元，亏损3299.97万元；2013年其净利润也仅为249.85万元。 不过，沈萌对长江商报记者表示，尽管恒生网络并未向恒生电子提供主要利润，并不代表HOMS系统不为公司创造财富。沈萌说，HOMS作为恒生电子核心产品，公司主营收入大多基于此，“并不仅仅是给私募基金作为管理工具使用，还包括对接各大券商以及银行的数据接口，获得大量金融数据，有很强的信息优势”。 恒生电子年报显示，公司去年营收占比达到64.86%，利润占比66.12%，并表示“互联网金融的快速发展提供了大量市场需求，该业务是公司收入增长最快的部门”。 因此，沈萌认为，作为类似高速公路具有排他性的HOMS系统被强制切断与券商等金融机构的接口后，恒生电子短期内或许将通过技术手段抑制交易，清理数据。但他同时表示，公司并未完全关闭HOMS，对于还在使用该系统的机构与股民而言，强制其交易更为不妥。 不过，对于公司究竟影响几何，恒生电子董事长彭政纲与公司证券事务代表屠海雁均对长江商报记者表示，由于目前公司处于敏感期，一切说明均以公告内容为准。 C.转型金融数据挖掘 在关闭HOMS系统账户开立等功能后，有关这一系统与恒生电子未来何去何从，成了不得不关注的问题。多位行业专家在接受长江商报记者采访，谈及这一问题时给出的答案都是“转型大数据挖掘和开发”。 据了解，作为互联网金融载体，目前HOMS收费模式分为三类：一是基础年服务费（20万元/年）和增值服务费（例如量化、策略等增值模块需要单独付费，未来恒生还将引入第三方来提供更多的增值模块，恒生可以获得与第三方的分成收益）；二是按照机构资产规模的一定比率收费，适用于规模较大的机构；三是按照交易流量佣金来收费，适用于规模较小的机构。 正因此，沈萌表示，尽管发生了此次HOMS配资接口被关闭的事件，但影响是短期的，且这一系统功能并不单一，主要功能是金融数据接口，因此系统可开发其他业务。沈萌称，恒生电子可考虑做中长期的大数据挖掘，“这项业务是内功作用，区别于现在的卖渠道赚快钱方式”。 “马云之所以耗巨资收购恒生电子，看中的是公司拥有的庞大金融数据。”国家发改委国际合作中心产业金融项目办公室主任潘峙钢亦表示，大数据将会成为未来产业财富扩张的重要引擎，在互联网时代大数据将扮演极其重要的角色。 另一互联网金融领域的券商分析师则更愿意将恒生电子放入阿里巴巴金融版图中，其认为，恒生电子是大资管时代阿里巴巴在资本市场条线的战略性布局，意义重大。“拥有恒生电子的金融端口，就像掌握了未来互联网金融的大门钥匙，恒生电子和马云心里都很清楚这一点。”上述分析师说。 这一说法可从去年11月11日，恒生电子与中国投融资担保有限公司、浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、宁波云汉投资管理合伙企业、北京盈丰时代投资管理中心签署《发起人协议书》，共同发起设立“浙江三潭金融信息服务股份公司”，其中恒生电子占股21.75%来印证。这一公司的成立，被外界认为实际是由马云发起，用以整合恒生电子、中投保和蚂蚁金服资源，以进入互联网金融产品设计领域，服务于阿里金融生态圈。恒生电子的加入，将为其带来长远可观的投资回报，并将与阿里协同发展。 与此同时，恒生电子自身早已在进行业务转型。在互联网金融蓬勃发展的近两年，恒生电子提出了“网络变革金融”的战略思路，除HOMS系统外，还开展了在线理财（数米网）、金融数据服务（恒生聚源）等多种创新类2.0业务。 “尽管HOMS关闭了新账户的开立，并表示不得再对已有账户进行增资，但恒生电子除了继续扮演技术提供商的角色外，还可凭借自身在金融领域积累的丰厚客户资源，开始扮演连接互联网企业与金融机构的中介角色。未来恒生电子也有望与互联网企业进行深度合作，从而打开巨大市场。”上述分析师说。 什么是HOMS 恒生电子为私募基金开发的技术工具，2012年5月正式上线。 HOMS系统的子账户管理系统可以把账户拆分成多个独立账户进行独立交易。 7月3日 21家券商发难，切断配资公司通过HOMS连接的端口 7月13日 恒生电子称HOMS导致股市动荡不客观、不专业 7月13日 证监会突访HOMS开发公司恒生电子，约谈公司多位高管 7月16日 恒生电子再发公告，宣布将关闭HOMS系统任何账户开立功能 恒生电子突变马云剑指金融大数据 |
